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有色金属金融动荡黄金再度成为货币避风港

发布时间:2019-11-09 19:35:53

  有色金属:金融动荡 黄金再度成为货币避风港

  基本金属概况:上周铜价持续下跌,lme铜跌-6.5%,国内长江三月现货铜跌-5.6%,申万有色金属指数跌-6.12%,沪深300跌-7.52%。黄金股及政策性小金属上涨,完全符合我们观点。

  宏观面而言,美国数据超预期:3月建筑支出增加0.2%至8.473亿美元,预估减少-0.3%;3月工厂订单增加1.3%,预估减少-0.1%;成屋待完成销售指数增长5.3%至102.9,预估增长4.0%;3月消费者信贷增加19.5亿美元,预估减少38亿,2月下降115.1亿,调整后为62.1亿;4月ISM制造业指数为60.4,为2004年6月以来最高,预估60;4月计划裁员人数减少43%,4月非农就业人口增加29w,预估增加20w,失业率为9.9%,预估9.7%。

  货币面上:德国联邦议会批准援助希腊224亿欧元,欧元区问题得到初步解决,但接下来希腊问题仅仅是冰山一角,就像谁也不曾先知雷曼之事的巨大影响一般,短期对大宗商品压力犹存。

  政策面上,全球政策紧缩,国内地产政策影响将延续。

  基本金属经过该轮调整之后,其次优的避险属性将得到市场的印证:美国良好的基本面数据,上周并没有给基本金属价格带来支撑,而是转为支撑美元指数,该现象的出现,首先反应了对基本金属货币属性的恐慌,黄金成为避险资本的首要选择,大宗商品作为次优选择,往往是在首选达成共识之后。其次,美国基本面的复苏给了美元坚强的支持,目前市场的注意力完全放在高于基本供需的层面,基本金属的货币因素相对美元,黄金的下降是导致该轮调整的主要因素。再次,如果欧洲除希腊之外的国家发生信用危机,那么美元和黄金的避险功能得到进一步的加强,但基本金属经过该轮调整之后,其次优的避险属性将得到市场的印证。

  继续看好黄金及政策性小金属:基于以上分析,我们认为本周金属价格先扬后抑,不改颓势继续下跌,股票价格也跟随其后。

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